La liquidez macroeconómica sigue siendo el factor decisivo para la durabilidad narrativa.

Ignorar la liquidez macroeconómica porque los mercados crediticios parecen interesantes es la forma en que se agravan los errores del final del ciclo.

Cuando cambian los regímenes, las mejores preguntas superan a las opiniones más ruidosas.

Si se compara con la charla actual sobre “Chainalysis reabre las herramientas de cumplimiento con restablecimientos obligatorios de credenciales”, el problema de los incentivos parece más claro.

Los ciclos riman, pero la plomería de debajo sigue cambiando.

Si las reservas cambiarias se deterioran mientras las herramientas de cumplimiento parecen estar bien, la cinta a menudo se vuelve defensiva primero.

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